Qualcomm sta cercando nel mercato dei data center una nuova leva di crescita mentre la domanda di smartphone rallenta. Nel corso della presentazione dei risultati del quarto trimestre 2026, il gruppo ha indicato che le vendite di telefoni sono scese di circa il 20% rispetto al 2025 e ha delineato obiettivi molto ambiziosi per la propria attività legata all’infrastruttura destinata all’intelligenza artificiale.
Il messaggio è rilevante perché modifica la prospettiva su un’azienda conosciuta soprattutto per i chip mobili e per il ruolo centrale che ricopre nell’ecosistema Android. Qualcomm non abbandona quel mercato, ma riconosce che la sua evoluzione non può più dipendere soltanto dai cicli di rinnovo degli smartphone. L’espansione dei data center, trainata dalla corsa ai sistemi di AI generativa, offre invece un’area in cui i clienti stanno investendo rapidamente e con orizzonti pluriennali.
Le stime presentate dall’azienda fotografano la portata dell’operazione: Qualcomm prevede circa 650 milioni di dollari di ricavi dai data center nel primo trimestre del 2027, con un traguardo di 5 miliardi entro la fine dello stesso anno e 15 miliardi entro il 2029. La società ha inoltre spiegato che, nel tempo, l’attività data center potrebbe arrivare a rappresentare attorno al 30% del suo giro d’affari.
Dal chip dello smartphone all’infrastruttura per l’AI
Per anni la traiettoria di Qualcomm è stata legata in modo stretto a Snapdragon e ai modem cellulari: componenti inseriti in una vastissima gamma di telefoni, dai modelli di fascia alta ai dispositivi più accessibili. Questa specializzazione ha costruito la forza del gruppo, ma lo espone anche alle oscillazioni di un comparto maturo, nel quale la sostituzione dei dispositivi può rallentare e i produttori di telefoni fanno i conti con margini sempre più sotto pressione.
I data center rispondono a una logica differente. Qui l’obiettivo non è alimentare un singolo prodotto destinato al consumatore, ma fornire capacità di elaborazione alle piattaforme cloud e ai grandi servizi digitali. L’AI ha reso questa capacità una risorsa particolarmente richiesta: addestramento e utilizzo dei modelli richiedono infrastrutture dedicate, e le aziende che operano nel cloud stanno cercando di aumentare l’offerta disponibile.
Qualcomm intende inserirsi in questo spazio attraverso chip per l’AI nei data center e attraverso accordi con operatori di grande scala. Durante l’anno aveva già annunciato partnership con Amazon e Meta, due nomi che rafforzano la credibilità della strategia perché rappresentano tra i maggiori acquirenti e utilizzatori mondiali di capacità computazionale. Dalle informazioni disponibili non emergono però dettagli sui volumi, sui prodotti effettivamente adottati o sul contributo individuale di questi accordi alle previsioni finanziarie del gruppo.
È una distinzione importante: l’esistenza delle partnership segnala che Qualcomm ha accesso a interlocutori cruciali, ma non equivale ancora a una prova pubblica della capacità di trasformare quell’accesso in ricavi della scala prevista. I 650 milioni stimati per il primo trimestre 2027 sono il primo riferimento concreto che il mercato potrà osservare per misurare l’avanzamento del piano.
Numeri che cambiano il profilo del business
Il traguardo di 15 miliardi di dollari al 2029, se raggiunto, cambierebbe sensibilmente la composizione delle entrate di Qualcomm. Nel confronto richiamato durante la presentazione, il gruppo ha indicato ricavi complessivi pari a 10,4 miliardi di dollari nel 2026: le cifre prospettate per i data center delineano quindi un’attività che non sarebbe marginale né sperimentale, ma uno dei pilastri finanziari dell’azienda.
La previsione di una quota attorno al 30% del business va letta nello stesso modo. Qualcomm sta indicando agli investitori che i data center dovrebbero diventare una componente strutturale del gruppo, capace di attenuare la dipendenza dal settore mobile. Non è un risultato immediato: la società colloca il punto di arrivo in un arco temporale di alcuni anni e lega la realizzazione del piano a una crescita molto rapida già a partire dal 2027.
Questo spostamento rispecchia una tendenza più ampia nell’industria dei semiconduttori. La domanda legata all’AI ha spinto produttori e progettisti di chip a cercare spazio nelle infrastrutture cloud, dove i contratti possono essere più consistenti e durevoli rispetto a quelli legati alle vendite di elettronica di consumo. Qualcomm non è sola: AMD, citata nel confronto emerso in occasione dei risultati, ritiene che in prospettiva oltre l’80% dei suoi ricavi possa provenire dai data center.
Le due strategie non sono sovrapponibili, sia per punto di partenza sia per obiettivi dichiarati. Tuttavia mostrano come il settore consideri i data center uno dei principali motori di trasformazione del proprio modello economico. Per Qualcomm, abituata a ricavare gran parte della propria visibilità pubblica dagli smartphone, il passaggio ha anche un valore simbolico: il chip mobile resta essenziale, ma non è più l’unico terreno sul quale costruire il futuro.
Le incognite dietro una crescita così veloce
Le previsioni comunicate da Qualcomm restano, per loro natura, obiettivi e non risultati acquisiti. Passare da 650 milioni di dollari attesi nel primo trimestre 2027 a 5 miliardi entro la fine dell’anno implica un’accelerazione marcata. Il salto verso 15 miliardi entro il 2029 richiederà che la domanda per l’infrastruttura AI continui a crescere, ma anche che l’azienda riesca a convertire i rapporti con i grandi clienti in implementazioni su vasta scala.
Non bastano, inoltre, le dimensioni del mercato. I data center sono un ambiente in cui si confrontano piattaforme hardware, software e reti di partner; conquistare quote significa dimostrare affidabilità operativa, disponibilità dei prodotti e convenienza per chi deve far funzionare servizi globali. Qualcomm ha comunicato la direzione finanziaria della sua scommessa, ma non ha reso pubblici gli elementi che permetterebbero di valutare nel dettaglio la ripartizione dei ricavi attesi o i tempi di diffusione presso ciascun cliente.
Resta poi il contesto del mobile. Un calo vicino al 20% rispetto al 2025 rende più urgente la ricerca di fonti di ricavo alternative, ma non trasforma automaticamente i data center in un sostituto nel breve periodo. Nel 2027 Qualcomm dovrà gestire entrambe le dinamiche: difendere il business tradizionale in una fase debole per gli smartphone e, parallelamente, dimostrare che la nuova attività può rispettare la traiettoria annunciata.
Per il mercato, il prossimo dato da seguire sarà dunque l’avvio del 2027. I ricavi previsti nel primo trimestre offriranno un primo test della distanza tra ambizione e realizzazione. Se la progressione indicata dall’azienda troverà conferma, Qualcomm potrebbe affiancare al proprio ruolo storico nella telefonia una presenza ben più significativa nei data center. Se invece la domanda, le implementazioni o i tempi dei clienti rallentassero, gli obiettivi al 2029 apparirebbero molto più difficili da sostenere.
